Obligacje korporacyjne – cechy

Obligacje to papier wartościowy, na podstawie którego emitent oznajmia, że jest dłużnikiem wierzyciela – obligatariusza i zobowiązuje się do spłaty określonych świadczeń na jego rzecz. Obligacje korporacyjne to jeden z rodzajów obligacji (obok obligacji skarbowych i komunalnych), gdzie emitentem długu jest przedsiębiorstwo komercyjne.

Wartość nominalna i termin wykupu

Podstawowe terminy, z którymi należałoby się zapoznać w związku z tym tematem to między innymi wartość nominalna, którą emitent zobowiązuje się zwrócić w terminie wykupu. Termin wykupu to ustalona przez spółkę data, w której następuje zwrot kapitału i ewentualnych należnych odsetek. Wartość nominalna stanowi punkt odniesienia dla wszystkich rozliczeń między emitentem a obligatariuszem – na jej podstawie liczony jest kupon odsetkowy oraz kwota do zwrotu.

Od momentu przydziału obligacji do terminu wykupu, obligacje korporacyjne są oprocentowane według stopy procentowej ustalonej przed emisją obligacji. Wypłata odsetek następuje w ściśle określonych terminach ustalonych przed emisją. Okresy między wypłatami odsetek to tak zwane okresy odsetkowe. Najczęściej trwają one jeden kwartał bądź pół roku, co pozwala inwestorowi regularnie czerpać dochód z posiadanych papierów wartościowych.

Przewidywalność dochodowości inwestycji

Pierwszą cechą obligacji korporacyjnych, co omówiono na https://bestcapital.pl/jak-inwestowac-w-obligacje-korporacyjne-aspekty-formalne-i-techniczne/, jest przewidywalność dochodowości inwestycji. Związane jest to z tym, że są emitowane na z góry określony okres czasu, po którym następuje zwrot kapitału. W przeciwieństwie do akcji, gdzie zmienność kursu zależy od wielu czynników rynkowych i koniunkturalnych, obligacje oferują z góry zdefiniowany harmonogram wypłat.

Także wysokość oprocentowania oraz terminy wypłaty odsetek są na początku określone i inwestor może dokładnie wyliczyć, jak będzie wyglądał zysk z inwestycji. Na zmienność ceny obligacji na rynku wtórnym wpływa zdecydowanie mniej czynników niż na zmienność ceny akcji – głównie stopy procentowe, ocena wiarygodności kredytowej emitenta oraz ogólna sytuacja makroekonomiczna. To wszystko sprawia, że obligacje korporacyjne mogą być o wiele bardziej przewidywalne i stabilne niż akcje, co szczególnie doceniają inwestorzy nastawieni na konserwatywny model budowania kapitału.

Płynność obligacji

Następną, dość istotną kwestią jest płynność obligacji – jest to papier wartościowy, który w razie potrzeby może być sprzedany przez inwestora na rynku wtórnym (Catalyst), dzięki czemu inwestor w prosty sposób jest w stanie odzyskać zainwestowany kapitał wraz z odsetkami należnymi do czasu sprzedaży papieru. Płynność ta zależy jednak od tego, czy obligacje są notowane na giełdzie oraz od zainteresowania ze strony innych uczestników rynku.

Jest to dość istotna różnica w stosunku do np. lokat bankowych, w których wcześniejsze niż w ustalonym terminie zakończenie może się wiązać z utratą odsetek. Catalyst, czyli rynek obligacji prowadzony przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie, oferuje transparentne warunki obrotu i cotygodniowe fixingi, co ułatwia transakcje kupna i sprzedaży obligacji korporacyjnych na rynku wtórnym.

Ryzyko i gwarancje związane z obligacjami

Dość istotną kwestią jest ryzyko i gwarancje związane z obligacjami. Obligacje mogą posiadać gwarancję spłaty niezależnie od kondycji finansowej spółki, która je wyemitowała – wiąże się to z pełnym zabezpieczeniem obligacji. Takie zabezpieczenia mogą przyjmować formę hipoteki, zastawu rejestrowego na majątku spółki, gwarancji bankowej czy poręczenia podmiotu trzeciego.

Natomiast w przypadku akcji znajdujących się w obrocie publicznym, nie ma żadnej gwarancji zwrotu kapitału, gdyż w momencie upadłości spółki, akcjonariuszom co prawda przypada udział w majątku, aczkolwiek są oni spłacani w ostatniej kolejności, między innymi po obligatariuszach. W hierarchii zaspokajania roszczeń obligatariusze mają uprzywilejowaną pozycję względem akcjonariuszy, co znacząco obniża ryzyko całkowitej utraty kapitału.

Z punktu widzenia inwestora, dość istotnym aspektem jest fakt, iż dochód z obligacji często znacznie przewyższa dochód z lokat bankowych. W większości przypadków odsetki z obligacji są wyższe od tych, które oferują banki. Różnica ta wynika z wyższego ryzyka kredytowego związanego z przedsiębiorstwami komercyjnymi w porównaniu do instytucji finansowych objętych systemem gwarantowania depozytów.

Jak najlepiej zainwestować

Obligacje korporacyjne pod względem zysku i ryzyka są bardzo zróżnicowane – część z nich przynosi nieduży, aczkolwiek stały i stabilny dochód, praktycznie pozbawiony ryzyka, ale też są takie, w których ryzyko jest dość duże, a można jednak znaczną sumę pieniędzy zarobić na wyższym w tym przypadku oprocentowaniu. Obligacje emitowane przez duże, stabilne spółki giełdowe charakteryzują się niższym oprocentowaniem, ale i mniejszym ryzykiem niewypłacalności. Z kolei obligacje mniejszych firm lub firm znajdujących się w fazie wzrostu oferują wyższe kupony, ale wiążą się z podwyższonym ryzykiem.

Dzięki temu praktycznie każdy inwestor jest w stanie znaleźć coś odpowiedniego dla siebie. Przy czym należy zawsze pamiętać, że rozsądny inwestor powinien tak konstruować swój portfel, by składał się z różnego rodzaju inwestycji, w tym z obligacji korporacyjnych, które spełniają w nim funkcję stabilizatora wartości oraz czynnika, który ograniczy ryzyko. Dywersyfikacja portfela poprzez łączenie obligacji o różnym profilu ryzyka i terminie wykupu pozwala na optymalizację relacji zwrotu do ryzyka oraz zapewnia regularny przepływ gotówki z kuponów odsetkowych.